Grande queda nas vendas de caixas de papelão grita recessão

Boas notícias. A iminente recessão nos EUA foi cancelada.

Ou tem?

Há apenas algumas semanas, a secretária do Tesouro, Janet Yellen, afirmou que, embora o crescimento económico tenha abrandado, “o nosso mercado de trabalho continua bastante forte – não espero uma recessão”. Entretanto, o presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, disse que os economistas do banco central projectam agora uma desaceleração notável no crescimento a partir do final deste ano: “Mas dada a resiliência da economia recentemente, já não estão a prever uma recessão”.

Na verdade, com um crescimento do PIB muito mais forte do que o esperado no segundo trimestre e uma força contínua do mercado de trabalho, um número crescente de pessoas no mainstream pensa agora que os EUA escaparam às garras de uma recessão, apesar de a Fed ter conduzido as taxas de juro para o nível mais alto. em 16 anos.

Talvez o otimismo seja prematuro. E talvez não devêssemos dar muita importância aos atuais números oficiais do governo.

Em primeiro lugar, parece improvável que a economia dos EUA consiga evitar uma recessão significativa, dado o facto de a Fed ter retirado a sua força vital – o dinheiro fácil. A economia foi construída sobre taxas de juro artificialmente baixas e flexibilização quantitativa. Tirar isso é como drenar metade do óleo de um motor. Ele pode funcionar um pouco, mas eventualmente o motor irá travar.

É só uma questão de tempo.

Lembre-se: todos também pensavam que a economia estava bem em 2007, apesar de o mercado imobiliário já ter rachado e a Fed estar a cortar as taxas de juro. Na verdade, o PIB no terceiro trimestre daquele ano foi de 3,9%.

Em segundo lugar, é difícil conciliar a veracidade dos números do governo quando existem tantos outros dados que indicam recessão, incluindo 15 quedas consecutivas no Índice de Indicadores Económicos Avançados (o maior número de impressões negativas consecutivas desde 2007-2008), uma curva de rendimento invertida e um número crescente de inadimplências corporativas.

E aqui está outra métrica incomum que está gritando recessão: uma grande queda na venda de caixas de papelão.

No início deste mês, a Packaging Corp. of America informou que as vendas de caixas de papelão caíram 9,8% no segundo trimestre. Essa é uma das maiores quedas já registradas quando combinada com a queda de 12,7% no primeiro trimestre. De acordo com um relatório da FreightWaves Research, o declínio combinado de seis meses é a maior queda desde o início de 2009.

Agora, você pode se perguntar: 'O que as vendas de caixas de papelão têm a ver com a economia?'

Pare e pense sobre isso. As coisas são enviadas em caixas. Tudo, desde matérias-primas até produtos finais que chegam à sua porta, é embalado em caixas. Se houver menos produtos produzidos e vendidos, uma economia precisará de menos caixas. Assim, as vendas de caixas de cartão servem como um bom indicador da actividade económica real – produção, compra e venda.

E o barômetro da caixa não está sujeito a truques contábeis do governo.

O relatório da FreightWaves Research disse que não há nada que indique que a venda de caixas de papelão aumentará tão cedo.

Com os bancos regionais cortando os empréstimos por necessidade, o vale-refeição governamental de emergência (SNAP) beneficia uma coisa do passado, os pagamentos de empréstimos federais a estudantes devem ser retomados em outubro e o Federal Reserve continua a apertar a política monetária para combater a inflação, nós ' Não tenho certeza do que levaria a uma maior demanda por caixas.”

Portanto, embora os números do PIB e do emprego possam fazer-nos pensar que a Fed pode controlar a inflação de preços sem afundar a economia, eu não ficaria muito tonto. O barómetro da caixa está a piscar “preocupação”, e essa métrica parece muito mais ligada à realidade do que os números divulgados pelo Bureau of Labor Statistics ou pelo Bureau of Economic Analysis dos EUA.